Hrubý domácí produkt - 1. čtvrtletí 2008

Úvod

Vstup české ekonomiky do roku 2008 byl poznamenán vývojem z konce roku 2007, kdy se začalo projevovat zpomalování temp přírůstku tržeb produkčních odvětví i vývozu zboží při zrychlování růstu cen vnitřního, zejména spotřebitelského trhu a zhoršování směnných relací zahraničního obchodu. Stejné tendence, avšak s mírně nerovnoměrným střídáním zpomalování a zrychlování růstu ekonomické výkonnosti odvětví a cenových hladin ve všech cenových okruzích pokračovaly v 1. čtvrtletí 2008. Na tento proces navazující strukturální pohyby na nabídkové i poptávkové straně ekonomiky byly v 1. čtvrtletí 2008 o něco menší než před rokem. Na nabídkové straně mírně vzrostl podíl domácí efektivní nabídky na agregátní nabídce a posílila odvětví tržních služeb na hrubé přidané hodnotě. Na poptávkové straně se zvýšil podíl spotřebitelských výdajů domácností na agregátní poptávce, k čemuž přispěl především prudký růst spotřebitelských cen, přičemž se zároveň snížil podíl výdajů na tvorbu hrubého fixního kapitálu. V souhrnu působily na strukturální pohyby nejvíce změny ve vnějších ekonomických vztazích, zejména značné zpomalení růstu vývozu i dovozu zboží a protichůdné změny cenových hladin vnitřního a zahraničního trhu, zejména rychlejší růst spotřebitelských cen než cen průmyslových výrobců a větší pokles vývozních než dovozních cen.

Hrubá přidaná hodnota

K základním charakteristikám souhrnného vývoje ekonomiky */ v 1. čtvrtletí 2008 patří stejný meziroční růst objemu tuzemské produkce jako objemu spotřebovaného meziproduktu (5,4 %) a z toho vyplývající stabilita náročnosti hrubé přidané hodnoty na mezispotřebu. Hrubá přidaná hodnota se v 1. čtvrtletí 2008 zvýšila meziročně reálně o 5,3 % a rostla o 1,2 p. b. pomaleji než před rokem. Významného růstu hrubé přidané hodnoty bylo dosaženo ve zpracovatelském průmyslu (o 11,7 %) s příspěvkem 3,2 p.b. k celkovému zvýšení HPH. Příspěvek obchodu, pohostinství a dopravy byl rovněž značný (1,2 p.b.). HPH klesla v zemědělství, myslivosti a lesním hospodářství (o 9,1 %) a ve stavebnictví (o 2,9 %).

Celková zaměstnanost 5 196,5 tis. osob v průměru za 1. čtvrtletí 2008 byla meziročně vyšší o 1,9 % a její růst mírně zpomalil. Na jednu zaměstnanou osobu bylo vyprodukováno v běžných cenách hrubé přidané hodnoty za 155,0 tis. Kč. Vyprodukováno na pracovníka bylo nejvíce v energetice (897,0 tis. Kč) a nejméně v pohostinství (70,0 tis. Kč). V 1. čtvrtletí 2008 se souhrnná produktivita práce, vyjádřená jako HPH ve stálých cenách na jednoho pracovníka, zvýšila meziročně o 3,2 % a přispěla k růstu přidané hodnoty téměř dvěma třetinami. Zbývající podíl připadl na zvýšení zaměstnanosti. Produktivita práce vzrostla nejrychleji v průmyslu (o 9,6 %) a naopak klesla v zemědělství a stavebnictví.


Hrubý domácí produkt

Hodnota HDP 893,2 mld. Kč za 1. čtvrtletí 2008 byla meziročně větší o 8,7 %, což při růstu reálně o 5,2 % znamená zvýšení implicitního deflátoru o 3,3 %. Na meziročním přírůstku hodnoty HDP ve výši 71,3 mld. Kč se podílel růst jeho objemu necelými dvěma třetinami a více než jednou třetinou růst úhrnné cenové hladiny. Tyto proporce se ve srovnání s vývojem v 1. čtvrtletí 2007 změnily, když mírně vzrostl vliv fyzického objemu. Hodnota HDP se zvýšila více než hodnota hrubých národních konečných výdajů; přitom výdaje na tvorbu hrubého kapitálu rostly pomaleji než náklady na vynaloženou práci, resp. na mzdy a platy, což by mohlo signalizovat snižování míry intenzifikace kapitálu ve výrobě. Věcná struktura HDP se meziročně změnila ve prospěch mírného zvětšení podílu čistého vývozu (ze 7,2 % v 1. čtvrtletí 2007 na 7,3 % v 1. čtvrtletí 2008), když značně vzrostlo zejména saldo operací ve službách. Došlo ke snížení podílu výdajů na konečnou spotřebu (z 67,3 % na 66,6 %), a to zejména výdajů vládních institucí, a současně ke zvýšení podílu výdajů na tvorbu hrubého kapitálu (z 25,5 % na 26,1 %) při snížení podílu hrubého fixního kapitálu (z 22,8 % na 22,3 %).

HDP se zvýšil v 1. čtvrtletí 2008 meziročně reálně o 5,2 %, což byl růst pomalejší než před rokem o 1,4 p.b.. Zatímco v 1. čtvrtletí 2007 se více zvýšil objem HDP než HPH, neboť výrazně rostly čisté daně, v letošním roce se vzhledem k nízkému růstu čistých daní zvýšil objem HDP méně než HPH. Po sezónním očištění byl objem HDP v 1. čtvrtletí 2008 větší mezičtvrtletně o 0,9 % a meziročně o 5,3 %.

K meziročnímu zvýšení HDP v 1. čtvrtletí 2008 nejvíce přispěl čistý vývoz (2,1 p. b.), když pozitivní vliv vývozu (10,2 p. b.), který se zvýšil o 12,5 %, značně překonal negativní vliv dovozu s růstem 10,8 %. Velice pozitivně působila bilance služeb. Celkové výdaje na konečnou spotřebu se reálně zvýšily o 1,9 % a jejich příspěvek k růstu HDP 1,3 p. b. byl menší než před rokem o značných 1,9 p. b. Spotřebitelské výdaje domácností se zvýšily o 2,7 % a jejich růst byl výrazně pomalejší než v 1. čtvrtletí 2007 (4,3 p. b.).Celkové výdaje na tvorbu hrubého kapitálu se reálně zvýšily o 7,2 % a jejich příspěvek k růstu HDP 1,8 p. b. byl nižší o 0,7 p. b. než před rokem. Zvýšení výdajů na tvorbu hrubého fixního kapitálu reálně o 2,0 % bylo pomalejší o 3,1 p. b. než v 1. čtvrtletí 2007 a po oživení investiční aktivity před rokem došlo letos k mírnému útlumu, o čemž svědčí i nižší příliv zakázek na výrobky investiční povahy a snížení stavu zásob práce ve stavebnictví. Tempo přírůstku investic do zásob se v 1. čtvrtletí 2008 meziročně zrychlilo.


Úhrnná poptávka a nabídka

Struktura úhrnné poptávky i úhrnné nabídky se v 1. čtvrtletí 2008 meziročně změnila minimálně; nepatrně posílila domácí realizovaná poptávka na celkové poptávce (z 52,2 % v 1. čtvrtletí 2007 na 52,3 % v 1. čtvrtletí 2008) a posílila i domácí efektivní nabídka na celkové nabídce (z 56,4 % v 1. čtvrtletí 2007 na 56,6 % v 1. čtvrtletí 2008). Převýšení domácí nabídky nad domácí poptávkou meziročně vzrostlo stejně tak jako krytí vnější nabídky vnější poptávkou, na což měly rozhodující vliv transakce ve službách.

Na nabídkové straně (zdroje) vzrostl objem domácí efektivní nabídky o 3,7 % a přispěl ke zvýšení celkové nabídky 1,8 p. b., přičemž zbývajících 5,5 p. b. k jejímu růstu o 7,3 % patří vnější nabídce. Růst objemu domácí realizované poptávky (užití zdrojů) o 2,0 % a vnější poptávky o 12,5 % přispěl ke zvýšení celkové poptávky 0,9 p. b., resp. 6,6 p. b. Reálně vzrostlo meziročně krytí domácí poptávky domácí nabídkou o 1,7 % a krytí vnější nabídky vnější poptávkou o 1,6 %.

Hodnota vytvořených národohospodářských zdrojů k dispozici pro celkové konečné výdaje dosáhla v 1. čtvrtletí 2008 155,3 mld. Kč, což bylo více o 112,7 mld. Kč než před rokem. Jejich věcná struktura se meziročně více změnila na nabídkové než na poptávkové straně. Podíl HDP na disponibilních zdrojích se zvýšil o 0,4 p. b. (na 57,5 % v 1. čtvrtletí 2008). Podíl hrubých národních konečných výdajů na celkových konečných výdajích vzrostl zcela nepatrně. Vytvořený HDP hodnotově převýšil hrubé národní konečné výdaje o 7,9 %, což je o 0,2 p. b. více než v 1. čtvrtletí 2007. Struktura hrubých národních konečných výdajů se změnila v neprospěch výdajů na konečnou spotřebu.

Reálně se disponibilní zdroje v 1. čtvrtletí 2008 zvýšily meziročně o 8,0 %, k čemuž přispěl růst HDP 2,6 p. b. a růst dovozu zbývajícími 5,4 p. b. Celkové konečné výdaje se zvýšily reálně o 8,1 %, přitom příspěvek hrubých národních konečných výdajů 1,7 p. b. byl ve srovnání s příspěvkem vývozu (6,4 p.b.) menší.


Hrubý domácí důchod

Pohyb cen vnitřního a zahraničního trhu nemá vliv na reálné vyjádření meziročních změn HDP, jehož výdajové složky a vývoz i dovoz jsou uváděny ve stálých cenách určitého období, tj. po vyloučení cenových vlivů. Ve vnějších ekonomických vztazích však dochází k pohybu cen, které musí být vzaty v úvahu při výpočtu důchodu tuzemců v reálném vyjádření, tj. hrubého domácího důchodu ve stálých cenách. HDP v reálném vyjádření ukazuje fyzický objem, avšak hrubý domácí důchod vyjadřuje nejen objem, ale i dopad rozdílu mezi vývozními a dovozními cenami. V 1. čtvrtletí 2008 došlo ke znehodnocení české národní práce při zbožových operacích a službových transakcích na zahraničních trzích. Přineslo tím obchodní ztrátu z nepříznivého vývoje směnných relací ve výši 3,8 mld. Kč, což ve srovnání se ziskem z příznivých směnných relací 11,9 mld. Kč v 1. čtvrtletí 2007 představuje značnou změnu, která měla rozdílný vliv na vývoj hrubého domácího důchodu reálně v obou čtvrtletích. Zatímco v 1. čtvrtletí 2007 se meziročně HDP zvýšil reálně o 6,6 % a hrubý domácí důchod vzrostl reálně o 8,4 % v důsledku mírného růstu cen vývozu při poklesu cen dovozu, v 1. čtvrtletí 2008 vzrostl meziročně HDP reálně o 5,2 % a hrubý domácí důchod pouze o 4,2 %, což byl důsledek zahrnutí vlivu obchodní ztráty z nepříznivých směnných relací.


Disponibilní důchod a národní úspory

Hodnota hrubého disponibilního důchodu 853 mld. Kč za 1. čtvrtletí 2008 byla meziročně vyšší o 66,9mld. Kč, tj. o 8,5 % a rostla méně než hodnota HDP což byl důsledek zvýšeného odlivu čistých prvotních důchodů do zahraničí. Vzhledem k tomu, že výdaje na konečnou spotřebu rostly pomaleji než disponibilní důchod, dosažená hodnota hrubých národních úspor 258,8 mld. Kč byla meziročně větší o 25,5 mld. Kč, tj. o 10,9 %. Hrubé národní úspory přitom převýšily výdaje na tvorbu hrubého kapitálu (v 1. čtvrtletí 2007 o 11,4 % a v 1. čtvrtletí 2008 o 11,1 %) a nebylo tak nutno k jejich financování použít vnějších zdrojů. Aktivní saldo národních běžných transakcí s nerezidenty 25,8 mld. Kč za 1. čtvrtletí 2008 bylo meziročně větší o 2,0 mld. Kč. Míra hrubých národních úspor 30,3 % v 1. čtvrtletí 2008 byla vyšší o 0,6 p. b. než před rokem a přesáhla míru investic o 3,0 p. b.


Úhrnná cenová hladina

V 1. čtvrtletí 2008 pokračoval značně rozdílný vývoj domácích cen a cen zahraničního obchodu, který se odrazil v o 0,5 p.b. nižším implicitním deflátoru HDP než před rokem (3,8 % v 1. čtvrtletí 2007 a 3,3 % v 1. čtvrtletí 2008). Kombinace vlivu dílčích deflátorů (výdajů na konečnou spotřebu, výdajů na tvorbu hrubého kapitálu, vývozu i dovozu zboží a služeb) byla letos zcela odlišná než vloni. V 1. čtvrtletí 2008 meziročně zrychlil značně růst cen konečné spotřeby (o 3,0 p. b.), z toho zejména spotřeby domácností o 5,3 p. b. (z 1,6 % na 6,9 %). Zvýšily se i ceny výdajů na tvorbu hrubého kapitálu (o 3,7 %), z toho fixního kapitálu o 4,2 %, což byl růst větší než před rokem o 1,8 p.b., resp. o 2,3 p.b. Směnné relace výrazně poklesly (o 3,2 p. b.), což nejvíce ovlivnilo pohyb úhrnné cenové hladiny.


Shrnutí

Česká ekonomika začala letos pociťovat, že evropské hospodářské klima je drsnější než v předchozím roce, což se projevilo zejména zpomalením růstu průmyslové produkce a vývozu zboží, zrychlením růstu dovozních cen některých důležitých komodit a všeobecným zlevněním vývozu v porovnání s dovozem, což mělo negativní vliv na vývoj hrubého domácího důchodu.

HDP v 1. čtvrtletí 2008 vzrostl meziročně reálně o 5,2 % při zvýšení jeho hodnoty o 8,7 % a úhrnné cenové hladiny o 3,3 % ovlivněné na jedné straně značným zrychlením inflace a na druhé straně výrazným zhoršením směnných relací zahraničního obchodu. Zpomalení ekonomického růstu a podstatně menší zvýšení HDP v 1. čtvrtletí 2008 než před rokem, kdy v tempu zvyšování souhrnné výkonnosti ekonomiky bylo dosaženo vrcholu, nejvíce postihlo spotřebitelské výdaje domácnosti, které se reálně zvýšily nejméně v uplynulých osmi čtvrtletích. Došlo zároveň k útlumu investiční aktivity, takže růst výdajů na tvorbu hrubého fixního kapitálu patřil rovněž k nejnižším. Z hlediska působení složek na vývoj HDP dosáhl příspěvek čistého vývozu dvou pětin celkového vlivu a byl podstatně větší než před rokem. Příspěvek hrubých národních konečných výdajů byl výrazně menší než v 1. čtvrtletí 2007.

Hrubý domácí důchod se zvýšil v 1. čtvrtletí 2008 meziročně reálně o 4,2 % a rostl polovičním tempem než vloni. Jeho růst byl zároveň nižší o 1,8 p.b. než reálný růst HDP, příčinou byla obchodní ztráta z většího poklesu cen zboží a služeb, které ČR vyvážela než dovážela, tj. z nepříznivých směnných relací a znehodnocení národní práce na zahraničních trzích.

V 1. čtvrtletí 2008 došlo pouze k mírné změně struktury úhrnné poptávky i nabídky, přičemž dále vzrostlo převýšení domácí efektivní nabídky nad domácí realizovanou poptávkou a zvýšilo se krytí vnější nabídky vnější poptávkou. Pokračující převýšení vývozu nad dovozem znamená, že se dále méně spotřebovává a akumuluje než vyrábí, a že vytvořený HDP byl vyšší než hrubé národní konečné výdaje. Stejně tak se minimálně měnila celková struktura disponibilních zdrojů a celkových konečných výdajů. Vzrostl podíl HDP na vytvořených zdrojích a hrubých národních konečných výdajů na užití zdrojů.

Vývoj důchodů, výdajů a kapitálových transakcí v 1. čtvrtletí 2008 ukazuje na značný odliv čistých prvotních důchodů do zahraničí, avšak zároveň na rychlejší růst hrubého disponibilního důchodu než výdajů na konečnou spotřebu, což vedlo k meziročnímu zvýšení míry hrubých národních úspor. Hrubé národní úspory byly vyšší než výdaje na tvorbu kapitálu a mírně vzrostlo kladné saldo národních běžných transakcí s nerezidenty.
____________________

*/ Pokud není uvedeno jinak, nejsou následující údaje očištěny o vliv sezónnosti a nestejný počet pracovních dní